Geçtiğimiz hafta Temmuz vadeli kontratlar 86,63-89,88 aralığında bir seyir izledi ve haftayı da 89,21 seviyesinden kapattı. Önceki hafta piyasanın yukarı gitmesinin altında yatan sebepler Amerika’da Texas bölgesinde “yaşanabilecek” kuraklık haberleri ve hala fikslenmemiş olan 46.553 lot miktarında on-call satışlarıydı. Bir önceki raporumuzda 2017/18 sezonunda yaşanan artışların bu sezon içinde yaşanarak tarihin tekerrür edebileceğine dikkat çekmek istemiştik ve bu sürecin tekrar yaşandığını görüyoruz. Bugün güne uyandığımızda borsada işlem gören Temmuz18-Mayıs19 kontratlarında limit up seviyesine ulaştığına şahit olduk. Bunun en büyük sebebi ise Çin Sincan bölgesinde etkili olan güçlü rüzgârlar sebebi ile ekilecek olan pamuğa zarar verdiği söylentilerinden kaynaklanmaktadır. Bu haberlerin ne kadar doğru olduğunu yeni sezona ait aylık arz/talep raporlarında daha net bir şekilde görebileceğiz.

Çin ile ilgili bir başka önemli haber de 12 Mart tarihinde başlayan Çin devlet pamuk rezervleri ihalesinde gerçekleştirilen satışlar 1 milyon tona ulaşmış durumda. USDA raporlarında Çin’in elinde 2018/19 sezonu için 7.3 milyon ton pamuğun kalacağı yönünde. Ancak ellerinde ne kadar pamuğun olduğunu tahmin etmek çok zor olduğu için satışların artması ile ellerinde bulunan stokları değiştirmek istediklerinin ve yıllardır uyguladıkları ithalat tarifelerinde değişikliğe giderek taleplerinin artabileceği yönünde bilgiler geliyordu. (Mevcut tarifeler dâhilinde Çin’in yıllık ithalat miktarı 1,1 milyon ton civarında oluyordu.) Tabii ki önümüzdeki sezonda neler yaşanacağı ile ilgili tahminlerde bulunmak için erken ama piyasanın bu seviyelerde kalmasının zor olduğunu düşünüyoruz. Yine geçtiğimiz Cuma günü açıklanan haftalık supplemental (tamamlayıcı) raporda büyük spekülatörlerin net olarak 107.902 lot uzun pozisyon tuttuklarını görüyoruz. Spekülatörler yaklaşık olarak 108 haftadır yani 2 yıldan fazla bir süredir uzun pozisyonlarını artırmaktalar. Bu işten iyi para kazandıklarını söyleyebiliriz.

Dolayısı ile artık bu pozisyondan çıkarak yeni kazançlar elde etmek için piyasaya gelebilecek haberler ile bunu gerçekleştireceklerini düşünmekteyiz. Önümüzdeki süreçte açıklanacak olan aylık arz/talep ve ekim alanları raporları bekledikleri haberleri verebileceğini düşünüyoruz.

Teknik olarak baktığımızda piyasanın genel yönü hala yukarıyı işaret etmektedir. Bugün büyük bir ihtimal ile 93.21 seviyesi ile limit up olan Temmuz kontratı ve diğer kontratlar için yarın ki limit 500 puan olabilir. Dolayısı ile yarın için 98.21 seviyesine kadar yükselme bekleyebiliriz. Ancak artık aşırı alım bölgesine girdiği için bu seviyelerde daha fazla tutunmasını beklemiyoruz. Dolayısı ile yarın 97.50-98.21 seviyelerini görsek bile kapanışa doğru 92.00’li seviyeleri tekrar görebiliriz. Yukarıda 95.60 ve 97.50 seviyeleri güçlü birer direnç noktası olarak gözüküyor. Aşağıda ise 92.00 ve 88.90 seviyeleri destek olarak karşımıza çıkmaktadır. Herkese bol kazançlar dileği ile. Not: Yukarıda yazılanlar bilgilendirme notu olup buna göre değerlendirilmesi gerekmektedir.

BİLGİLERİNİZE SUNARIM

Bu sabah uyandığımızda borsanın 200 puan yukarıda olduğunu görünce kendimize “Ne oluyor acaba ?” diye sorduk. Bu sorunun cevabı çok uzaklardan Çin’den geliyordu. Çin Amerika ile olan Soya ve Pamuk ticaretini genişletebilir haberi piyasalara düştüğünde yukarı gitmek için haber arayan boğaları fazlasıyla heyecanlandırdı. Bizim bir önceki raporumuzda belirttiğimiz 83,00 seviyeleri fiksleme için uygun olur tavsiyemiz gerçekleşmiş gözüküyor.

Daha önceki raporlarımızda defaatle belirttiğimiz fikslenmemiş on-call satışları Perşembe günü açıklanan rapora göre sadece 49.643 lota gerilemiş durumda. Geçen senenin aynı döneminde 41.255 lot bulunurken ortalama fiyat 78,47 seviyesindeydi. Fikslemeler gerçekleşmeye başlayınca 87,18 seviyesine kadar yükselmişti. Temmuz18 kontratı şu anda 88.60 seviyelerinde. Eğer tarih tekerrür ederse (tahminimizi bu yönde olduğunu belirtmiştik) 90.00 bandının kolaylıkla aşılacağını tahmin ediyoruz.

Üreticiler için bu senaryoların gerçekleşmesi biraz can sıkıcı gibi gözüktüğünün farkındayız. Ancak yeni sezon kontratlarında bu 84,00 seviyeleri yukarıda kalabilir. 2018/19 sezonu ile ilgili yeni raporlar geldiğinde piyasa daha gerçekçi bir yön bulacaktır. Sadece Amerika’da bile ekim alanları yaklaşık %10 artmasına rağmen bu rakamlar henüz fiyatlara yansımadığını görmekteyiz.

Teknik olarak baktığımızda piyasanın genel yönü yukarıyı işaret etmektedir. Piyasa 85.40 seviyesinin üzerinde kaldığı sürece yeni tepeler olabilir. 87.30 seviyesi güçlü bir destek olarak karışımıza çıkmakta olup bu seviyenin kırılması ile 88.30 aşılması durumunda ilk olarak 89,50 ve 91,50 dirençleri karşımıza çıkmaktadır. Aşağıda ise 83,30 seviyesi güçlü bir destek konumunda olup bunun kırılması durumunda 82,20 ve 80,50 seviyeleri ile karşılaşmaktayız.

Herkese bol kazançlar dileği ile.

BİLGİLERİNİZE SUNARIM

Geçtiğimiz hafta Perşembe günü yılın ilk arz/talep raporu yayınlandı. Rapora göre Dünya toplam üretimi önceki sezona göre %1’lik bir azalma ile 121,2 milyon balya ABD üretimi % 6,8 oranında azalma ile 19,5 milyon balya olarak açıklandı. Yılsonu bitiş stokları ise % 5’lik bir azalma ile 83,7 milyon balyaya geriledi. Bu miktar 2011/12 sezonundan beri en düşük yılsonu stoku olarak tahmin edildi. Bu haberlerin hepsi piyasayı yukarı götürecek belirtiler olmasına rağmen temmuz vadeli kontratlar Perşembe gününden itibaren gevşemeye başlamış ve şu anda 84,05 seviyesinden işlem görmektedir. Yine Perşembe günü açıklanan haftalık fikslenmemiş on-call satışları 55.085 lot olarak gözükmekte ve piyasanın aşağıya gitmesini zorlaştıracak diğer bir engel olarak karşımıza çıkmaktadır.

Tüm bu haberlere rağmen fiyatların gevşemesi “Ayı tuzağı” olarak algılamak gerekebilir. Dolayısı ile bu hafta ve önümüzdeki haftaki süreçte tekrar 88,00 seviyesinin üzerini görebiliriz.

Önceki yorumlarımızda belirttiğimiz gibi 83,00 seviyeleri fiksleme yapmak için uygun fiyatlar olup Temmuz kontratının kapanışını beklemek büyük bir risk olacaktır

Teknik olarak baktığımızda piyasanın genel yönü hala yukarıdır. Piyasa 84.30 seviyesinin üzerinde kaldığı sürece yeni tepeler olabilir. 84.30 seviyesinin aşılması durumunda ilk olarak 85,85 ve 86,50 dirençleri karşımıza çıkmaktadır. Aşağıda ise 83,50 seviyesi güçlü bir destek konumunda olup bunun kırılması durumunda 82,20 ve 80,50 seviyeleri ile karşılaşmaktayız. Herkese bol kazançlar dileği ile.

Not: Yukarıda yazılanlar bilgilendirme notu olup buna göre değerlendirilmesi gerekmektedir.

BİLGİLERİNİZE SUNARIM

08.05.2018 Önceki hafta başından Cuma gününe kadar olan süreçte temmuz vadeli yatay bir seyir izlerken haftanın son günü 240 puanlık artış ile 86.90 seviyesinden kapandı. Geçtiğimiz haftalarda üzerinde özellikle durduğumuz fikslenmemiş on-cal satışları piyasanın yukarı gitmesindeki en önemli etken olarak karşımıza çıkmaktadır. Önceki raporlarımızı kontrol ederseniz 90-92 bandına doğru hareketler olabileceği konusunda birçok kez uyarıda bulunduk. Bu hafta ve önümüzdeki haftada bu seviyelerin kırılmasını bekliyoruz. Piyasa neden bu kadar hareketlendiğini soracak olursak, artan talep, on-call satışlarındaki baskı, Texas bölgesinden gelen geçici kuraklık haberleri spekülatörlerin risk iştahlarını kabartmış gibi gözüküyor. 27.04.2018 tarihli verilere göre Temmuz üzerinde 55.554 lotluk fikslenmeyen kontrat bulunmakta. Bunun kg karşılığı ise 1.263.591 tondur. Takdir edersiniz ki büyük bir sorunla karşı karşıyayız.

Bu süreçte alıcıların dikkat etmesi gereken bir başka konu Temmuz-Aralık spredi olmalıdır. Yeni sezon aralık kontratında fiyatlar Temmuza göre sert hareketler göstermeyebilir. Dolayısı ile spread daha da açılarak 10-14 baz puan farklılık gösterebilir. Aralık kontratı için ilk beklentilerimiz bu hafta Perşembe günü açıklanacak olan Arz/Talep raporunda belli olacaktır. Bizim tahminimiz Haziran ayından itibaren fiyatların aşağıya doğru gitmesidir. Tabii ki bunun birçok sebebi bulunmakta. En büyük sebep Amerika tarafında 23,5-25,5 milyon balya aralığında üretim beklentimizin olmasıdır. Eğer rakamlar bu miktarlara yakın olursa önümüzdeki aylarda çok farklı senaryolar ile karşılaşabiliriz.

Teknik olarak baktığımızda piyasanın genel yönü hala yukarıdır. Piyasa 85.60 seviyesinin üzerinde kaldığı sürece yeni tepeler olabilir. 84.60 seviyesi güçlü bir destek konumuna geldi. Dolayısı ile hafta içerisinde geçici olarak bu seviyelere gelirse on-call fiksleme için fırsat olabilir. Yukarısı için 90-92 bandını test edeceğini düşünüyoruz. Herkese bol kazançlar dileği ile.

Not: Yukarıda yazılanlar bilgilendirme notu olup buna göre değerlendirilmesi gerekmektedir.